漯河塑料管材生产线厂家 安记食物“增收不增利”，巨额交易成主角，调味品主业沦为“配景板”

　　证券之星 吴凡漯河塑料管材生产线厂家

　　营收增长了，利润却大幅下滑，这似乎成为了安记食物(603696.SH)近五年财报的种“常态。”2025年，公司结束营收5.85亿元，同比增长8.8；归母净利润和扣非归母净利润区分为2749.45万元和2166.07万元，各自较上年同期下跌23.57和25.59。

　　令东谈主疑心的是，答复期内，公司主营调味品业务收入呈现负增长，但全体营收增势似乎未受影响，这组看似矛盾的数字背后，是谁在撑起安记食物的营收门面？

　　主业萎缩漯河塑料管材生产线厂家，交易撑场

　　安记食物的主营业务为自营调味品，品类涵盖复调味粉、香辛料、仪态清汤、酱类调味品以及索求物调味料。答复期内，来自食物制造业的收入为2.09亿元，同比下滑8.05。

　　可是，关于答复期内主营业务清亮承压、全体营收却仍结束个位数增长的原因，公司年报并未作出讲明注解。

　　数据夸耀，自2022年起，公司主营收入占比合手续低于五成，2022年至2024年区分为40.39、40.19和42.38漯河塑料管材生产线厂家，至2025年跳跃降至35.73，已不及四成。证券之星防御到，连年来支合手公司营收体量及增长的，是占比合手续攀升的巨额交易业务。

　　安记食物的交易业务方法为上游绑定头部味精厂商，以年度公约锁定货源与价钱；下贱直供食物加工场客户，“单议”纯真订价。其政策意图所以交易为触角，将质客户渐渐滚动为自产调味品用户，结束交易业务与主营业务的同频共振、双向赋能。

　　跟随连年交易业务收入占比的合手续攀升，公司营收结构正悄然发生角互换，即交易业务从“副角”走向“主角”，调味品主业反倒沦为“副角”。

　　业务结构的回转也拉低了公司盈利质料。2021年至2023年，安记食物其他业务的毛利率区分为：3.8、2.11和1.6漯河塑料管材生产线厂家，2024年上半年该业务的毛利率跳跃下滑至1.1。与之变成清亮反差的是，公司复调味粉的毛利率在2025年大幅耕作了7.33个百分点至45.39。可是，受低毛利的交易业务占比过的连累，公司全体毛利率仅为17.39，且较上年同期下滑0.7个百分点。

　　值得提的是，安记食物的交易业务曾暴暴露财务规隐患。2023年及2024年，公司对部分味精等交易业务跋扈采取“总和法”阐明收入，此举违背了《企业司帐准则14号——收入》的联系规矩，也折射出其财务核算步调的内控劣势。

　　中枢品类聚首两年下滑

　　困惑之处还不啻于此漯河塑料管材生产线厂家。

　　现时，调味品行业正呈现结构分化，传统基础调味品类增速放缓、投入存量精耕阶段；复调味料则以20的增速成为行业中枢增长引擎。数据夸耀，2025年复调味料阛阓领域达到2815亿元，同比增长22.34，权贵于调味品行业14.70的全体增速。

　　但安记食物在这赛谈却交出了逆势下滑的收获单。答复期内，塑料挤出机公司复调味粉家具收入1.64亿元，同比下滑8.51，这亦然该品类聚首二年收入承压；酱类调味品收入为1940.04万元，同比下跌5.52；索求物调味料收入490.25万元，降幅达20.59。在公司已露馅的主要家具线中，仅有仪态清汤得回7.59的小幅增长，不外该品类的收入仅约147.93万元，营收占比不及1。

　　横向对比同业业可比公司，安记食物的颓势为夺目。2025年，日辰股份结束功绩双增长，其中酱汁类调味品收入与上年基本合手平、粉体类调味料收入同比增长26.66；海天味业雷同呈现功绩双增，其中调味酱品类收入同比增长9.29；颐海2025年复调味料收入9.16亿元，同比增长16.4。

　　从行业发展趋势看，证券之星了解到，现时复调味料行业正资格从“通用型家具”向“场景化、定制化”刻转型。以同业为例，颐海发力“回煮”系列，日辰股份聚焦酱汁与粉体双品类，其近三年设备的新品销售占比已过50。反不雅安记食物，家具线仍以传统复调味粉为主。答复期内，公司虽加大了新业务拓展力度，但由此带来的东谈主员用度增多，重复三十周年典礼促销、告白等支拨高涨，共同连累了当期归母净利润。

　　渠谈面，调味品协会岁首发布的《2026年调味品行业发展中枢重心解读》指出，受筹画环境冲击，2025年传统经销商数目合手续减少，2026年传统分销渠谈的“去中间化”趋势将跳跃加重。而安记食物的畅通、餐饮及国外渠谈仍主要依赖经销商代理制，2025年经销渠谈收入同比下滑9.74至1.43亿元。

　　面临上述挑战，安记食物在本年的筹画臆测中线路：家具端将以老品稳存量、新品促增量，确保中枢家具发达盈利孝敬；渠谈端将通过耕小餐饮场景、强化分销汇注、布局社区生鲜与即时售，并聚焦货架电商三大主阵脚及有趣电商本色矩阵，构建全渠谈增长闭环。

　　本年季度，安记食物结束营收同比增长10.12，同期受益于原料降价及产量增多致单元老本下跌，毛利率缔造动单季度归母净利润同比大增101.47。公司全年能否扫上年“增收不增利”的昏暗，值得合手续缓和。(本文发证券之星，作家|吴凡)

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